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TUI-Aktie: Review Q1 - Restrukturierungen belasten
11.05.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, belässt sein Votum für die Aktie von TUI (ISIN DE000TUAG000 / WKN TUAG00) auf "halten".
Während das bereinigte Ergebnis der TUI in-line mit den Erwartungen der Analysten gewesen sei, (-224,2 Mio. EUR vs. -233,1 Mio. EUR BHLe), habe das berichtete EBITA deutlich unter ihren Erwartungen und dem Vorjahr gelegen. Hauptbelastungsfaktor sei der Umbau des Veranstaltergeschäfts in Frankreich gewesen, der zu Aufwendungen in Höhe von knapp 55,5 Mio. EUR geführt habe. Im ersten Halbjahr 2011/12 seien insgesamt Sonderbelastungen in Höhe von 89,4 Mio. EUR angefallen.
Für das Gesamtjahr rechne der Vorstand mit einer moderaten Steigerung des Umsatzes, einem leichten Anstieg des bereinigten und des berichteten EBITA. Das Konzernergebnis solle positiv sein. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Ziele aus folgenden Gründen erreicht würden:
- Die Sommerbuchungen würden einen positiven Trend zeigen (Europa Mitte: +4% Umsätze, +1% Durchschnittspreis; Region Nord: +3% Umsätze, +7% Durchschnittspreis; Europa West: -3% Umsätze, flache Preisentwicklung)
- TUI Hotels+Resorts mit steigender Auslastung (H1 11/12 75,4% nach 72,0% im Vorjahr) und steigenden Durchschnittserlösen (52,89 EUR vs. 51,39 EUR)
Trotz aller Verbesserungen: die Sonderaufwendungen und das schwierige Marktumfeld für Hapag-Lloyd würden die Gesellschaft belasten. TUI habe im Q2 für Hapag-Lloyd ein negatives at-equity-Ergebnis von 50 Mio. EUR (BHLe -39 Mio. EUR) verbuchen müssen. Hapag-Lloyd habe unter deutlich gestiegenen Bunkerkosten (+31% yoy) und um 5,1% niedrigeren Frachtraten gelitten. Die Frachtratenerhöhungen, die sowohl Hapag-Lloyd als auch andere Liniengesellschaften durchgesetzt hätten, sollten erst im Jahresverlauf ihre Wirkung zeigen. Dadurch werde sich der Verlust der Hapag-Lloyd im Jahresverlauf reduzieren (BHLe -15 Mio. EUR zum Jahresabschluss der TUI (30.9.2012)). Die Analysten hätten ihre Schätzungen angepasst. Auf niedriger Basis sinke das EPS dabei überproportional.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre "halten"-Empfehlung mit dem unveränderten Kursziel 5,50 EUR für die TUI-Aktie. (Analyse vom 11.05.2012) (11.05.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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